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2015年09月21日 11:24

真有增长吗?

真有增长吗?

2008年国际金融危机爆发已有7年,但全球经济复苏依然十分脆弱。无论是对美国加息的忧虑,对欧元区和日本扩大QE的预期,还是对新兴经济体的质疑,都显示出市场对超宽松货币政策的效果出现了信心上的动摇。8月份,全球金融市场巨震,信用债、股票、大宗商品、高息货币等所有与增长相关资产遭到抛售,市场预期也在朝着全球长期停滞的方向调整。以美国的数据为例证,传统的依靠轻度资产泡沫刺激传统需求的方式已经不可持续,未来必须抛弃对货币政策的依赖,通过财政政策和产业政策,推动面向现实需求的生产力进步,才是最为可靠的增长来源。

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2015年09月19日 11:09

警惕低储蓄新兴市场国家风险

警惕低储蓄新兴市场国家风险

通过全球财富大循环模型,我们发现以东亚新兴经济体为代表的“追梦星座”作为财富的创造者和分配者,调节着自身储蓄在“QE星座”和以“享乐星座”之间的分配,二者都是这一模式的受益者。然而,从过去20余年间的各国的收入分配结果来看,“追梦星座”的对外储蓄一直是以不断压抑劳动者报酬的方式积累企业和政府储蓄获得的,未来这一模式难以持续,东亚新兴经济体的收入分配失衡将会得到矫正,这将最终威胁到以低储蓄的新兴经济体为代表的“享乐星座”的国际资金来源,甚至引发区域性的金融危机。

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2015年09月19日 10:55

国家生命周期与全球财富格局

国家生命周期与全球财富格局

2008年国际金融危机之后,中国经济增速在全球一枝独秀,中国居民和企业在全球的消费和投资,在为脆弱复苏的主要经济体带来前所未有的成长动力的同时,也从未如此的引人关注并充满争议。中国的对外投资需求根源在于我国巨大的储蓄积累天然地构成了对真实投资回报率的制约,而储蓄积累中很大部分来源于对外部门也为对外投资创造了条件。随着老龄化社会的逐渐到来,我国不但应当在对外投资上提前布局,实现从依靠贸易顺差向投资收益创造财富转变,还应该顺势而上,通过人民币成为主要储备和贸易结算货币,......

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